关于我们

  本周，新三板新增挂牌公司16家，对比上周31家新增挂牌数有所减少，新增挂牌企业数连续第二周减少。

  本周新挂牌公司来自7个Wind一级行业，其中来源最多的是工业，占比为37.5%，其次为信息技术，占比31.25%。

  待挂牌的公司共有142家，在Wind一级行业分类中，工业占比最高，达到33%；其次为信息技术，占比23%。

  新三板挂牌的11256家企业中，创新层企业1393家，基础层企业9863家；做市转让企业1564家，协议转让企业9692家。

  本周新增总股本91，691.52万股，新增流通股本33，852.63万股，总股本增至6，528.51亿股。

  本周1564家新三板做市企业中，上涨287家，持平774家,下跌503家。

  涨幅前三的分别是金融（7.18%）、公用事业（3.35%）、材料（-0.25%）；跌幅前三的分别是日常消费（-6.02%）、医疗保健（-3.12%）、能源（-3.01%）。

  已做市的新三板股票当中，本周涨幅前三的分别是天衡股份（28.13%）、远航科技（20%）、海龙核科（18.34%）；跌幅前三的分别是北迈科技（-32.61%）、天弘激光（-32.11%）、楼市通网（-18.74%）。

  公司一直致力开发、生产、销售中高档毛绒和糖果玩具、儿童用品、和相关的创意类产品,产品远销欧洲、美国、日本、巴西、澳大利亚等多个国家和地区,是沃尔玛、家乐福、玩具反斗城、迪斯尼等国际巨头的长期合作伙伴;公司同时拥有多个自主品牌,包括“GA金洋创意”、“bebecocoon贝窝”、“开心团团圆”、“欢乐牛牛”、“大眼睛”、“开心家族”等。

  公司的主营业务为大规模啤酒生产所需的原料处理、糖化和在线检测设备的研发、生产和销售。公司的基本的产品为大型食品原料前处理自动化生产线,MSGX-B新型麦芽(增)湿粉碎机,DMGX大米湿式粉碎机,DMGF淀粉调浆系统,LFS-A08立式锤片粉碎机,YH0808麦汁压滤机。 公司的“大型食品加工原料前处理自动化生产线项目”通过国家发改委审批,被列入“重点产业振兴和技术改造项目”。

  公司主营业务为安全防护材料中的核级防火密封材料和非核级防火密封材料的研发、生产和销售。公司是“国家火炬高新技术企业”、“江苏省民营科技型企业”、镇江市民营科技公司理事长单位、中国核能行业协会会员单位,具有AAA级资信等级。海龙公司先后承担了国家工信部中小企业技术改造项目,科技部“中小企业创新基金”、“江苏省工业科技攻关”等多项科研项目。海龙公司建有企业院士工作站,公司的研发中心被省科技厅授牌为“江苏省核级装备及材料工程技术中心”。

  新三板日均成交量为2.12亿股，较上周成交量1.92亿股，上涨10.42%。新三板本周日均成交额为11.46亿元，较上周10.35亿元，上涨10.72%。

  2行业方面：金融、信息技术和工业成交量最大；工业、信息技术和材料成交额最大。

  成交量较多的前三行业为：金融2.08亿股、信息技术1.02亿股、工业0.99亿股。

  成交额较大的前三行业为：工业7.25亿元、信息技术7.21亿元、材料4.99亿元。

  做市板块日均成交量为0.88亿股，较上周0.67亿股，上涨31.79%；做市板块日均成交额为4.05亿元，较上周3.66亿元，上涨10.41%。

  成交量方面，本周共计成交63，564.84万股，环比上周减少33.92%。其中，做市成交26，397.63万股，协议成交37，167.21万股。

  成交额方面，本周共计成交343，785.15万元，环比上周减少33.60%。其中，做市成交121386.92万元，协议成交222398.23万元。

  成交均价方面，本周新三板股票总体成交均价为5.41元。其中，做市转让成交均价为4.60元，协议转让成交均价5.98元。

  本周，电信服务、医疗保健和金融市盈率位列前三；电信服务、医疗保健和可选消费市净率位列前三甲。

  剔除金融，本周市盈率排前三的是电信服务（38.33）、医疗保健（32.3）、金融（30.69）；市净率排前三的是电信服务（5.09）、医疗保健（4.88）、可选消费（4.53）。

  各行业拟融资资金情况：建筑业1.15亿元；交通运输、仓储和邮政业1380万元；教育业2200万元；科学研究和技术服务业2.10亿元；水利、环境和公共设施管理业7357万元；卫生和社会工作8080万元；信息传输、软件和信息技术服务业2.17亿元；制造业7.28亿元；租赁和商务服务业1369万元。

  本周共有37家公司发布定增预案（以董事会预案为选择标准），与上周的72家相比减少35家，其中5家做市标的，32家协议标的。

  本周发行量为2.77亿股，较上周32.46亿股下降；预计募集资金16.67亿元，和上周64.41亿元相比下降。

  本周定增来自7个行业，工业、信息技术和材料分别占比为40.54%、18.92%、16.22%，可选消费占比10.81%，医疗保健占比8.11%，能源为2.7%。

  本周新挂牌公司来自7个Wind一级行业，其中来源最多的是工业，占比为37.5%，其次为信息技术，占比31.25%。

  截止至2017年6月2日，新三板采取做市转让方式的企业共1564家，本周新增1家做市企业。

  上一周，证监会核发4家IPO批文，而上上周，这一个数字是 7家，相较于此前每周10家的IPO批文，数量明显减少，而每周筹资总额不超过15亿、23亿，也较之前50-60亿的一下子就下降。IPO速度明显放缓。

  IPO放缓的同时，在端午前夕，证监会出台了减持新规，明确对大股东董监高、IPO上市前的限售股、定增发行的限售股做了减持范围。

  两消息叠加在一起，投资者们的反应大相径庭。有的人觉得IPO的缓发有利于证券交易市场的休养生息，但许多“集邮”机构却仰天长叹：Pre-IPO项目的退出恐怕遥遥无期，更有一些PE的机构合伙人表示，今后再也不敢“赌”Pre-IPO项目了。

  第一、公司近两年营收和利润分别为多少？未来三年预期利润又怎么样？若公司没有盈利，二话不说直接PASS掉；

  第二、也是Pre-IPO投资人的惯用手法，那就是与公司签订对赌协议，若公司未来几年收入未达到对赌协议规定的最低利润，会赔偿多少资金或者多少股份等；

  第三、若公司在规定的期限内没有完成IPO，怎样回购、以什么样的回购率回购，以及谁来保证回购协议的履行。（犀牛之星）

  第一、公司近两年营收和利润分别为多少？未来三年预期利润又怎么样？若公司没有盈利，二话不说直接PASS掉；

  第二、也是Pre-IPO投资人的惯用手法，那就是与公司签订对赌协议，若公司未来几年收入未达到对赌协议规定的最低利润，会赔偿多少资金或者多少股份等；

  第三、若公司在规定的期限内没有完成IPO，怎样回购、以什么样的回购率回购，以及谁来保证回购协议的履行。（犀牛之星）

  实际上，一年来公布整改自查报告的14家公司，其各自路径也不同，主要有如下类型。

  第一种，是以信中利为首的“扩张派”已经走上“实业+投资业务”的发展模式。

  此前，信中利、菁英时代、中科招商以及同创伟业都走在追求保险牌照的道路上。此后的达仁资管与明石创新通过收购实业公司等方式，走上了“实业+投资业务”的并行之路。

  据不完全统计，已经有麦高控股、天信投资、基玉金服以及苏河汇四家公司先后宣布注销私募基金管理人登记证明。其中的基玉金服，仅持有私募基金管理人登记证书并无私募相关业务。

  在2016年年报中，浙商创投披露，截至2016年12月31日，公司符合“八项规定”中新增的挂牌条件要求。

  更有主动揭示风险的方富资本，该公司在2016年年报中提及“本公司将努力完成上述通知的具体指标要求，如果在规定期限之前未能如期完成整改，公司有可能会被全国中小企业股份转让系统摘牌，届时将可能给公司带来非常大的负面影响”。

  值得注意的是，整改大限前的5月12日，合晟资产刚刚宣布拟申请在新三板终止挂牌，并称是慎重考虑的结果，摘牌理由是公司经营发展的需要。（新三板在线

  经过对挂牌私募机构披露或提交的自查整改报告进行了分析，发现各私募机构对于自查整改的具体对象、自查整改条件的计算口径等问题的理解不尽一致。

  估值50亿 天星资本20亿出让40%股权 一年3起下嫁上市公司 PE资本化趟出新路？

  6月4日晚，上市公司中科新材发布了重要的公告称，公司全资子公司深圳市中科创资本投资有限公司(简称中科创资本)拟出资5亿元参与深圳市中科鼎泰二期贝叶斯创业投资合伙企业(有限合伙)产业基金，基金规模为不超过22亿元。

  而上述产业投资基金将要做的对外投资，即是入股有着“小九鼎”之称的天星资本。该产业基金将以20亿元收购天星资本40%股份。以此估算，天星资本估值达50亿元。此次中科新材是通过旗下子公司作为劣后参与的产业基金收购，这样操作与上市公司做了良好隔离。

  股权转让方首先承诺业绩：天星资本2017-2019年经审计的三年累计净利润不能低于30亿元，且2017年不低于4亿元、2018年不低于5亿元、2019年不低于6亿元。若天星资本经审计的2017-2019年三年累计净利润低于30亿元，则天星系转让方应以股份或现金方式向产业投资基金进行补偿。

  若天星资本任何一年经审计的净资产规模低于上述承诺标准的,产业投资基金有权要求转让方按照股东协议约定的标准回购转让方持有的全部或部分天星资本股份。（中投网）

  今年3月底以来，就有3起新三板与主板间的教育并购难产：除扬子新材终止吸收合并华图教育、松发股份终止收购创显科教外，还有时代出版收购数智源告吹。

  具体原因来看，华图教育终止借壳扬子新材，主要是由于其内部股东无法就业绩补偿承诺达成一致意见；创显科教“卖身”松发股份不成，是因为双方就交易方式、交易价格等关键条款无法谈拢；而数智源最终无法成功联姻A股，原因或在于估值问题。

  金融股闯关创新层战绩惨淡。创新层标准中的共同标准对于金融企业来说是一个很高的门槛，金融行业是一个强监管的行业，在这种情况下，如果不受到处罚，是比较难的。

  在目前金融监督管理全面趋严的情况下，很多金融机构很难符合创新层的共同标准。对于7家挂牌券商仅有1家入围创新层的问题，我们认为：

  该政策短期冲击估值，中长期影响不会太大。短期转让股份的需求上升，或对估值有一定冲击，但从中长期来看，新三板转IPO套利空间仍然巨大，新政本身不会影响IPO成功的概率，投资人可在IPO前将持股票比例降低，加快退出。且新政本身对证券交易市场定增资金影响最大，或有挤出效应，部分资金可能会参与IPO前定增项目;

  纳斯达克的初始挂牌标准：业绩和流动性并重。纳斯达克三层次市场的初始挂牌标准逐渐从高到低。但纵观三个层次的标准，可以发现：

  纳斯达克的维持标准：更看重流动性指标。相对于初始挂牌标准，维持标准相对宽松得多，更看重公司的市场流动性，而较少关注公司本身的业绩。其中的市场流动性指标包括：所有者的权利利益、市值、公众持股、公众持有股市值、股价、股东数量和做市商数量。与公司业绩相关的指标只有总资产、总收入和净利润。

  [方正证券]政策红利叠加消费升级驱动艺术培训快速地增长——新三板教育行业艺术培训篇

  2015～2020 年，艺术培训市场规模翻番达到 1800 亿元，其中少儿艺术培训市场规模达到 1300 亿元，艺术高考培训市场规模达到 500 亿元。

  行业整合将加快，口碑好、资源输出能力强的优质机构借助资本力量筑高行业壁垒。

  艺术培训行业线上培训质量方差大，用户试错成本高。在新三板已挂牌企业中最看好美术高考的龙头老鹰教育（838254.OC）、传媒、表演类艺术培训企业微力量（836143.OC）、校园管弦乐团培训企业敦善文化（838726.OC）、艺术留学企业环球艺盟（870639.OC）、少儿民族艺术培训企业东方童（837776.OC）。

  截至2017年6月2日，新三板挂牌的共享经济型企业有神州优车(838006)、今日共享(838006)、住百家(837077)、海翼股份(839473)等。

  分析人士认为，由于发展时间比较短，多数共享经济型企业的规模都比较小，其发展阶段还属于初创期和成长期，需要大量的资金支持，新三板正是共享经济型公司进行融资谋求发展的资本渠道。

  实际上，对于中小股东权益的保护，始终是监管层的关注点。股转系统在2016年10月公布的《挂牌公司股票终止挂牌细则(征求意见稿)》中指出，主动申请终止挂牌的挂牌公司应当在董事会决议和股东大会决议中对异议股东的保护的方法作出相关安排;同时挂牌公司或者挂牌公司的控制股权的人、实际控制人，以及挂牌公司主办券商可以设立专门基金，对股东进行补偿。

  据披露，芯朋微拟通过询价方式，公开发行新股数量不低于发行后公司股份总数的25%，即不超过2570万股，募集资金大多数都用在以下三个项目：一是智能家居电源系统管理芯片开发及产业化项目，项目总投资9416.46万元，拟投入募集资金9416.46万元；二是新型电机驱动芯片及模块开发及产业化项目，项目投资总额7202.76万元，拟投入募集资金7202.76万元；三是研发中心建设项目，投资总额5428.6万元，拟投入募集资金5428.6万元。

  公司主要是做的是石化产品的码头装卸和仓储服务，由于石化产品属于管制产品，且具有一定的危险性，所以对企业的硬件设施和经营资质要求比较高。此外，公司运用现代物流创新服务模式，以物联网、云计算、大数据为基础，建设智慧物流的体系，利用互联网思维整合仓储资源，将仓库货位资源和各个仓储节点组织起来，实现仓储互联网的“云仓储”管理和连锁化经营。

  公司拥有高标准的大型恒温冷冻库。而这些设备是一家优秀冷链企业的必备投入，由于这些硬件投入成本比较高，因此从行业角度形成了一定的进入壁垒。恒温库是储存果汁、果品、蔬菜、花生、药品等其他需要冷藏储存的专用商储设施，冷冻库大多数都用在冷冻食品，水产、海鲜等的冷冻加工及储存，库内利用排管降温，使库内保持一定的低温恒定性，能保持所存物品长时间不风干。

  通过这样的平台，物流供需双方能直接在线洽谈，通过在线洽谈，可以快捷的找到性价比最适合的物流公司，并直接实现在线交易。如此，既提高了效率，减少了中间流通环节，又降低了物流成本，实现了各方利益的最大化，来保证了公司的盈利水平建立在可靠的基础之上。

  借助专业化的现代信息管理系统，公司通过共享模式为医疗器械经营公司可以提供全面、规范的全程物流管理服务，如冷链仓储物流管理、物流方案设计、运输配送、质量控制、档案管理及供应链咨询的全产业链服务，一方面能使医疗器械经营企业从硬性条件上合乎行业法律和法规的要求，进而时众多中小规模的医疗器械经营企业的经营活动合法化，正规化。另一方面公司基于SaaS技术能为客户与监督管理的机构提供高效联动的服务软件，通过数据分析实现主动配送的实时高效的第三方物流服务，通过共享配置(仓库、质量管理、信息平台等)形成集约化运作，为客户节省本金，间接帮助客户提高竞争力，进而可能帮助社会降低中间环节的综合能耗。

  现代物流技术涉及许多技术领域，是一门综合的、持续不断的发展和创新的应用技术范畴。典型的物流与仓储自动化系统最重要的包含自动化立体仓储系统、自动输送系统(包括移动机器人系统 AGVS)以及机器人作业系统的其他辅助系统等。公司产品中的一个关键部位堆垛机统计数据估计，公司在细分市场占有率名列前茅。并先后获得“中国快速消费品优秀物流工程案例”、“2013年度中国物流技术装备行业创新技术产品奖”。

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